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银行间债券及外汇市场对外开放再跨步 – 金融 – 看天下新闻网

国外看点 3个月前 (06-29) 17次浏览

近日,中国外汇交易中心发布《银行间外汇市场主经纪业务指引(试行)》,中国银行间外汇市场主要经纪业务正式启动。此前,国家外汇管理局于2020年1月13日发布的《关于完善银行间债券市场境外机构投资者外汇风险管理有关问题的通知》号文件(“二号文件”)规定并“预测”了主要的外汇经纪业务,而《指引》则在具体的交易规则层面上实施了对外开放政策。

金木律师事务所合伙人、金融资本部律师苏萌表示,银行间外汇市场主要经纪业务的推出,不仅为银行间债券市场的直接投资者提供了更加灵活、丰富的汇率风险管理工具,也为海外参与者打开了人民币外汇市场和外币市场的大门。

银行间债券市场外汇风险对冲新方式

2020年初,国家外汇管理局发布第2号通知,进一步放开银行间债券市场对境外机构投资者的外汇套期保值渠道。符合条件的境外机构投资者可自行或通过结算代理向中国外汇交易中心备案后,以客户身份与境内金融机构进行外汇交易。为了满足外汇市场参与者多层次的交易需求,中国外汇交易中心计划在银行间外汇市场推出主要经纪业务。

银行间外汇市场引入主要经纪业务将成为银行间债券市场规避外汇风险的新方式。根据苏萌的分析,在人民币国际化的背景下,随着人民币在全球经济活动中的广泛采用和使用,人民币再投资的需求将相应扩大,全球固定利率指数逐步融入内地债券也将极大地促进外国投资者持有境内债券的需求。就外资持股比例而言,中国债券市场2%左右的比例远低于主要国际债券市场38.5%的平均比例,这是15%预期目标的几倍,但也代表着巨大的市场增长潜力。

从外国投资者的角度来看,投资人民币债券必须考虑汇率风险和境内、境外人民币汇率的汇率差异,直接参与银行间外汇市场交易渠道,给予通过直接投资渠道参与银行间债券市场交易的外国投资者更多的交易机会和选择,从而更好地管理汇率风险。“外汇交易中心参照国际外汇市场的大宗经纪业务推出的银行间外汇市场的主要经纪业务,将这一选择扩展到了更广泛的海外投资者,我相信这将对银行间债券市场的开放发挥巨大作用。提升角色。”苏梦说道。

目前,境外商业机构投资者投资银行间债券市场的方式主要有直接投资方式、债券转让方式和合格投资者/合格投资者模式。

大华银行中国金融市场部副总经理林念也认为,主营经纪业务可以与服务银行间债券市场的海外机构投资者合作,更好地参与中国债券和外汇市场,管理与债券投资相关的外汇风险。

银行间外汇市场

进一步开放

苏萌指出,根据指引,境外参与者可以通过主要经纪业务参与的交易类型包括人民币外汇市场和外币对市场产品。越来越多的市场参与者通过更多的层次参与银行间外汇市场的直接交易活动,这将不可避免地给银行间外汇市场的管理带来新的挑战,但这无疑将为银行间外汇市场向更加成熟和国际化的市场发展提供宝贵的机遇和帮助。

在市场参与者眼中,中国外汇市场引入主要经纪业务模式,解决了现有交易市场“资格有限”的核心问题,有利于丰富国内外汇市场参与者类型,提高市场流动性。

海外央行(货币当局)、其他官方储备管理机构、国际金融组织和主权财富基金更早参与了中国国际金融期货交易所的交易,并且受到的限制较少。海外央行机构进入中国银行间外汇市场有三种方式,即通过中国人民银行的代理人,通过中国银行间外汇市场的成员代理人,直接成为中国银行间外汇市场的海外成员。境外央行机构可以自主选择上述一个或多个渠道进入中国银行间外汇市场,通过询价或撮合的方式进行即期、远期、掉期、期权等多种外汇交易,不受额度限制。

据统计,截至2020年5月底,已有21名外国投资者在中国外汇交易中心完成备案。

苏萌还建议,随着银行间市场的进一步发展,市场参与者也需要考虑业务发展的细节,如主经纪协议和三方协议的制定,以及如何建立有效的交易额度和权限管理机制、套期保值目的的确认、符合监管要求和市场需求的内部控制和隔离。他说:「完善的系统设计和实施对促进主要经纪业务和银行同业市场的健康发展至为重要。我期待着继续见证中国银行间市场逐步发展成为一个更加成熟和国际化的市场。”苏梦很期待。(记者何芬兰)

责任:叶壮

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