全球美国疫情最严重.世卫组织发言人玛格丽特·哈里斯在14日的发布会上表示,目前欧洲的疫情好坏参半,意大利和西班牙的新增病例开始慢慢减少,但土耳其、英国等国家的新增病例正在增加。

三个“更加市场化”激发创业板新活力 – 金融 – 看天下新闻网

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首批创业板试点企业将于8月24日上市。接受《中国证券报》采访的专家表示,创业板改革和试点登记制度将促进创业板发行的“更加市场化”的条件、定价和节奏,这将进一步激发创业板的投融资活力,推动直接融资市场快速发展,进一步完善资本市场结构和质量,为资本市场长期稳定发展奠定坚实基础,更好地服务于国家创新驱动发展战略、优质发展和现代经济体系建设。

发行上市条件更加市场化

市场人士表示,在创业板改革和试点登记制度下,新股发行和上市条件更加市场化。

一方面,放宽盈利条件要求,设定更加多元化和包容性的上市条件,允许累计未弥补亏损的企业、特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市,为亏损企业留有上市的制度空间;另一方面,通过精简和优化发行条件,公开发行股票的可持续盈利能力要求转变为可持续经营能力,投资者可以判断的事项逐渐转变为信息披露要求。

“改革创业板,试点注册制度,优化发行和上市条件,增强包容性。与以往以利润为主要指标的发行上市制度相比,本次登记制度改革为普通企业设计了三套上市标准,为红筹企业和特殊股权结构企业设计了相应的上市标准,大大提高了增长速度。创业板市场的包容性进一步增强了资本市场对成长型创新创业企业的服务能力。”CICC管理委员会成员、投资银行业务主管王晟表示。

中信证券首席策略师秦培静分析,创业板改革和试点注册制度在上市条件方面进行了重大调整,从原来的两套标准扩大到目前的五套标准,其中包括三套普通企业标准;上市门槛基本上与科技股一致,更多的创新创业型公司可以获得申请注册和上市的机会。

发行定价更加市场化

专家表示,在创业板改革和试点登记制度下,新股定价充分发挥了机构投资者的投资和研究定价能力,建立了以机构投资者为主要参与者的询价、定价和配售机制,使新股定价更加市场化。

据业内人士介绍,此次创业板改革总结了2005年以来我国新股发行制度的历次改革经验和国外成熟的市场做法,充分借鉴了科技局的经验,建立了以专业机构投资者为主要参与者的询价定价机制,并结合股改的特点,构建了差异化的新股发行定价体系。第一,保持直接定价方式,降低中小企业的分销成本。第二,从线下到线上的回调比例应适当提高,以确保在线投资者的配置数量。进一步提高公募、社保、养老、企业年金和保险基金的优先配售比例,重视中长期基金的报价参考。此外,缩小发起人强制后续投资的范围。

“总体而言,创业板的发行定价改革已经考虑到了增量和存量改革,并形成了一种差异化的格局,不同程度地强调了科技板块的纯增量改革。在市场化发行承销机制改革的基础上,行业特点进一步凸显。发挥市场在资源配置中的决定性作用。”招商证券首席策略师张夏说。

发行节奏更加市场化

业内人士认为,在创业板改革和试点登记制度下,新股发行的步伐更加市场化。

“在注册制下,创业板的IPO节奏由市场化的方式决定,市场主体自主选择发行窗口,IPO规范。”与此同时,再融资

“从市场资金看,公募基金、保险基金、养老基金和企业年金的规模不断扩大,合格境外机构投资者(QFII)投资额度限制取消,沪港通和深港通实施。海外投资者不断扩大a股投资规模,a股各种投资主体日趋成熟,投资规模不断扩大,这将有效促进资本市场的长期改善。创业板上市数量短期内可能会有波动,但对二级市场的影响相对有限。相反,由于质量目标的提高,它将继续吸引场外交易资金进入市场,并进一步加强二级市场的活动。”华泰联合证券董事总经理金伟峰表示。(颜)

编辑:张洋

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