全球美国疫情最严重.世卫组织发言人玛格丽特·哈里斯在14日的发布会上表示,目前欧洲的疫情好坏参半,意大利和西班牙的新增病例开始慢慢减少,但土耳其、英国等国家的新增病例正在增加。

以结构性货币政策工具实现精准滴灌 – 金融 – 看天下新闻网

国外看点 1个月前 (08-20) 9次浏览

中国人民银行最近发布了《2020年第二季度中国货币政策执行报告》号文件,强调“稳健的货币政策更加灵活、适度、精确”,这与7月底中央政治局会议上的有关声明是一致的,这意味着今后将加强货币政策的结构调整。

今年以来,面对疫情对经济的意外冲击,央行保持了稳健的货币政策基调,灵活把握调控力度、节奏和重点,坚持以适度的总量政策、明显降低融资成本和支持实体经济三个把握应对高度不确定的局面,以潜在增长率支持经济增长回归,为做好“六稳定”、“六保”工作创造了适宜的货币金融环境。

在各方的共同努力下,中国经济迅速反弹,国内生产总值增长率从第一季度的-6.8%升至第二季度的3.2%,被央行认为“明显好于预期”。目前,中国经济已从第一季度疫情引发的“供求冲击”演变为第二季度的“供应快速恢复、需求逐步改善”。下半年,经济增长率有望回到潜在增长水平。与此同时,整体价格上涨下降,没有长期通胀或通缩的基础。有鉴于此,货币政策也需要随着时间进行调整。

在第二季度货币政策执行报告中,央行没有提到“加强货币政策的反周期调整”。在货币供应量方面,一季度的货币政策执行报告指出,“M2货币供应量与社会融资规模的增长率基本匹配,略高于名义国内生产总值的增长率”,二季度的报告则呼吁“保持货币供应量与社会融资规模的合理增长。”各种细节反映了货币政策的边际变化。

针对“如何对待全球低利率”的问题,央行认为,一些发达经济体已经实施了零利率甚至负利率政策,以适应较低的实际中性利率和低通胀。但是,从政策效果来看,低利率政策的效果不如预期,其作用还有待观察。过低的利率也会导致许多负面效应,如“资源错配”、“脱离现实走向空虚”等。今年以来,央行坚持正常的货币政策,保持利率水平与中国的发展阶段和经济形势相适应。

从央行的声明中可以看出,在下半年,随着经济增长率达到潜在收益率水平,货币政策将更加注重着陆有效性和结构调整。事实上,央行明显增加了结构性货币政策工具的使用,包括进一步完善“三级两优”存款准备金制度,推出1.8万亿元的再融资和再贴现政策,创新两种直接触及实体经济的货币政策工具。实践证明,结构性货币政策是有效的,建立了积极的金融机构激励机制,使流动性在促进银行信贷结构调整、有效引导金融机构行为、应对重大疫情等突发事件影响、加大对实体经济重点领域的金融支持等方面发挥了作用。

下一阶段,在支持实体经济复苏和可持续发展的指导下,央行有望进一步有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,积极发挥再融资、再贴现和直接货币政策工具对实体经济的作用,做好稳定保企就业工作。进一步完善“三级两优”存款准备金框架,建立和完善银行增加中小企业贷款的长效机制等。提高政策的“直接性”,促进金融和实体经济的发展。

值得注意的是,在发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用时,央行强调要牢牢把握

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