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结构性货币政策行之有效 – 金融 – 看天下新闻网

国外看点 1个月前 (08-20) 9次浏览

结构性货币政策行之有效 - 金融 - 看天下新闻网

8月6日,中国人民银行发布了2020年第二季度中国货币政策执行情况报告,认为结构性货币政策是有效的。央行将充分发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策的“直接性”,引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业和民营企业的支持力度,全力支持“六保”、“六保”,促进金融与实体经济良性循环。

报告称,结构性货币政策有利于提高资本使用效率,促进信贷资源向需求和活力更强的重点领域和薄弱环节流动,激发金融资源的社会经济效益,提高社会福利,也有助于实现更好的总量控制效果。

报告指出,结构性货币政策发挥了三大功能:第一,它为金融机构建立了积极的激励机制。通过设计激励相容机制,流动性可以发挥促进银行信贷结构调整的作用,有效引导金融机构的行为,应对重大疫情等突发事件的影响,增加对实体经济关键领域的金融支持。二是建立“还款”机制,优化金融机构信贷。引导金融机构通过向金融机构提供低成本资金和采取部分或全部偿付的方式,加大对国民经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。第三,发挥利率的导向作用。通过充分发挥结构性货币政策工具在利率中的导向作用,央行可以有效引导利率,降低社会融资成本。

今年以来,中小企业融资数量增加,价格下降,范围扩大。6月末,普惠小额贷款余额同比增长26.5%,增速比上年末提高3.4个百分点;6月份企业贷款平均利率为4.64%,同比下降0.48个百分点;普惠小额贷款支持了2964万个小型和微型企业实体,同比增长21.8%。

报告称,贷款市场挂牌利率(LPR)形成机制改革后,货币政策传导渠道得到有效清理,充分体现了“MLF利率LPR贷款利率”的利率传导机制。

同时,LPR改革有效地促进了存款利率的市场化。自2015年10月以来,基准存款利率没有调整,但存款利率的上下限已经放开,银行实际执行的存款利率可以自主定价。

据报道,随着LPR改革的深入,贷款利率市场化水平明显提高,与市场接轨。改革以来,贷款利率明显下降。为了与资产收益相匹配,银行将适当降低其债务成本,而高利率吸引准备金的动机将下降,从而导致存款利率下降。

从实际情况来看,在基准存款利率保持不变的情况下,近期各种期限的银行存款利率均有所下降。6月,几家大银行主动下调3年期和5年期定期存款利率,股份制银行也相应下调,部分地方法人银行存款利率也有所下降。

数据显示,6月份,国有大银行和股份制银行大额存单加权平均利率分别为2.64%和2.71%,较2019年12月分别下降30个基点和34个基点。代表性货币市场基金的收益率也降至1.5%以下,低于一年期存款基准利率。结构性存款和银行理财产品的收益率双双下降。

报告认为,这充分反映了通过LPR改革降低存款利率的市场机制发挥了作用,货币政策对存款利率的传导效率也有所提高,存款利率市场化改革取得了重要进展。(记者陈)

编辑:张洋

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